มรสุมปัญหาที่ต่างเข้ามาพร้อมกันทางภูมิรัฐศาสตร์

ตลาดเปิดให้ทำการซื้อขายในสัปดาห์นี้ภายใต้สภาวะที่ดูเหมือนกับเรื่องราวของภาพยนต์ระทึกขวัญทางการเมืองเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เหตุการณ์ในสุดสัปดาห์ของวันที่ 28 กุมภาพันธ์ – 1 มีนาคม พ.ศ. 2569 ได้วาดแผนที่การเงินของโลกขึ้นมาใหม่ทั้งหมด แม้ว่ารายงาน NFP (ตลาดแรงงานสหรัฐฯ) จะมีความสำคัญตามปกติในวันศุกร์นี้ แต่ตอนนี้กลับถูกลดความสำคัญลง สิ่งที่กำลังเป็นเดิมพันคือความมั่นคงด้านพลังงานของโลก และเสถียรภาพของการค้าโลก

เกิดอะไรขึ้น?

สถานการณ์มีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว จากการปะทะในพื้นที่เล็ก ๆ ไปจนกระทบเป็นวงกว้างระดับภูมิภาค:

1. การกำจัดผู้นำสูงสุดของอิหร่าน

รายงานยืนยันว่า อาลี คาเมเนอี ถูกสังหารจากการโจมตีโดยกลุ่มพันธมิตรที่กำหนดเป้าหมายในเตหะราน เหตุการณ์นี้คือการโจมตีแบบ “ตัดหัวผู้นำ” ของอิหร่าน ซึ่งอาจทำให้ระบบสั่งการภายในประเทศแตกสลาย และเพิ่มโอกาสที่กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) จะตอบโต้ในรูปแบบที่ไม่เป็นไปตามกฎทั่วไป

2. การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของซาอุดีอาระเบีย

อิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีด้วยโดรน และขีปนาวุธขนาดใหญ่โดยมุ่งเป้าไปที่สถานที่ซึ่ง บริษัทซาอุดี อารามโกดำเนินการ รวมถึง พื้นที่เก็บสินค้าใกล้กับโรงกลั่นน้ำมันอับไคก์ แม้ว่าการประเมินความเสียหายทั้งหมดยังไม่เสร็จสมบูรณ์ แต่การหยุดชะงักเพียงบางส่วนก็สามารถเพิ่มส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สะท้อนอยู่ในราคาน้ำมันดิบได้ชัดเจน

3. การหยุดชะงักของสนามบินที่สายการบินใช้ในการเชื่อมต่อเส้นทางการบิน

สนามบินเชื่อมต่อเส้นทางการบินใหญ่หลายแห่ง เช่น ดูไบ และโดฮา ไม่สามารถให้บริการได้ตามปกติ นอกจากปัญหาของการบินแล้ว เหตุการณ์นี้ยังทำให้ การขนส่งสินค้า และห่วงโซ่อุปทานระหว่างยุโรป และเอเชียติดขัด

4. การปิดช่องแคบฮอร์มุซ

กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ของอิหร่านประกาศระงับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แม้การบังคับใช้นโยบายไม่เข้มงวด แต่ค่าเบี้ยประกันสูง ค่าขนส่งราคาแพง และความระมัดระวังของเรือบรรทุกน้ำมัน ก็อาจทำให้ น้ำมันออกสู่ตลาดได้น้อยลง

ตลาดน้ำมัน: ทำไมน้ำมันที่ราคา 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จึงไม่ใช่เพดานราคา แต่ก็ไม่ได้เป็นการรับประกันว่าราคาจะแตะถึง หรือขึ้นไปอยู่ที่ราคานี้แน่นอน

ตรรกะง่าย ๆ บ่งชี้ให้ซื้อปิโตรเลียมเมื่อช่องแคบจะถูกปิดลง แต่หลายคนมองข้ามปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้:

1. การใช้พลังงานเป็นเครื่องมือกดดันจีน

สหรัฐอเมริกากำลังโจมตีจุดอ่อนของปักกิ่งด้วยการทำให้ภูมิภาคเกิดความปั่นป่วน รัสเซีย อิหร่าน และเวเนซุเอลาเป็นผู้ขายน้ำมันหลักให้กับจีน การปิดช่องแคบ และควบคุมท่าเรือของเวเนซุเอลาหมายความว่าปริมาณการนำเข้าน้ำมันของจีนจำนวนมากตกอยู่ในความเสี่ยง จีนเป็นหนึ่งในประเทศผู้นำเข้าน้ำมันชั้นนำ (โดย 70% ของน้ำมันถูกนำเข้า) นี่ไม่ใช่แค่เรื่องราคาที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับความเสี่ยงของการชะลอตัวในโรงงานจีน ซึ่งจะกระทบต่อดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) และดัชนีหุ้นเอเชียด้วย

อย่างไรก็ตาม:

• จีนเก็บสำรองน้ำมันไว้ในคลังยุทธศาสตร์ของประเทศ

• น้ำมันที่รัสเซียส่งผ่านท่อไม่ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงของการปิดช่องแคบฮอร์มุซ

• การเปลี่ยนเส้นทางบางส่วนผ่านท่อส่งน้ำของทะเลแดงอาจช่วยลดผลกระทบได้

ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การขาดแคลนทันที แต่คือการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการผลิตขั้นท้ายสุด และดุลการค้าที่ย่ำแย่ ซึ่งอาจกดดันเงินหยวนนอกแผ่นดินใหญ่ (CNH) และสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น เหรียญออสเตรเลีย (AUD)

2. ปัจจัยของ OPEC+ และคลังสำรองเชิงยุทธ์ศาสตร์

มีความเป็นไปได้ว่าราคาน้ำมันจะแตะถึง 100 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะแตะถึง 150-200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้ก็ต่อเมื่อ:

• ได้รับการยืนยันแล้วว่าปริมาณอุปทานจริงในตลาดลดลง

• ปัญหาการขนส่งสินค้าทางทะเลที่หยุดชะงักเป็นเวลานาน

• การร่วมมือพยายามเข้าแทรกแซงไม่ประสบความสำเร็จ

ปัจจัยในการช่วยลดผลกระทบ:

• สหรัฐอเมริกาพิมพ์ SPR: การปล่อยน้ำมันหลายล้านบาร์เรลจากคลังสำรองยุทธศาสตร์อาจทำให้ตลาดอิ่มตัวชั่วคราว

• กลยุทธ์ของกลุ่ม OPEC+: ซาอุดีอาระเบีย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ แม้จะถูกโจมตีโรงกลั่น แต่ก็อาจประกาศการเปลี่ยนเส้นทางการไหลผ่านท่อส่งทางบกไปยังทะเลแดง หากตลาดเชื่อมั่นใน “ทางเลือกอื่น” ส่วนชดเชยความเสี่ยงก็จะหายไปอย่างรวดเร็ว

ตลาดจะกำหนดราคาจากข้อมูลการส่งออกที่แท้จริง การติดตามเรือบรรทุกน้ำมัน และส่วนต่างของเบี้ยประกัน ซึ่งไม่ได้กำหนดจากการประกาศของการปิดกิจการ

วิธีการติดตามเรือบรรทุกน้ำมัน (น้ำมัน และก๊าซธรรมชาติเหลว) แบบเรียลไทม์

หากช่องแคบถูกปิดลง คุณจำเป็นต้องดูว่ามีกี่เรือที่จอดอยู่ และมีกี่ลำที่กำลังพยายามลอดผ่านช่องแคบไป เครื่องมือฟรี และกึ่งฟรี:

• MarineTraffic: บริการที่ได้รับความนิยมมากที่สุด เป็นเครื่องมือที่ช่วยให้คุณมองเห็นแผนที่โลกโดยใช้สีเป็นรหัส (เรือบรรทุกน้ำมันมักจะเป็นสีแดง) Life hack: ใช้ตัวกรอง “เรือในพื้นที่” เพื่อดูฝูงเรือที่ทางเข้าช่องแคบฮอร์มุซ

• VesselFinder: คล้ายกับ MarineTraffic บ่อยครั้ง การอัปเดตข้อมูล AIS (ระบบระบุอัตโนมัติ) จากดาวเทียมจะเร็วกว่าบนเวอร์ชั่นฟรี

ภาคการบินตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

หุ้นของสายการบิน (Lufthansa, Air France-KLM และ Delta) และผู้ผลิต (โบอิ้ง, และแอร์บัส) เปิดตลาดด้วยการลดลงอย่างแรงในวันจันทร์ ภาคส่วนนี้พบว่าตนเองอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก:

• ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น: การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน (ซึ่งเป็นอนุพันธ์ของน้ำมัน) กำลังเผาผลาญกำไรของสายการบินทันที

• การปิดเส้นทาง: การปิดกั้นท้องฟ้าเหนืออ่าว ทำให้เครื่องบินต้องบินอ้อมเอเชียกลาง หรือแอฟริกา ซึ่งทำให้เวลาการเดินทางเพิ่มขึ้น และเพิ่มการใช้เชื้อเพลิงในปริมาณมาก

• ความต้องการลดลง: ความกลัวด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำให้นักท่องเที่ยว และนักเดินทางธุรกิจยกเลิกการจองเป็นจำนวนมาก

การคาดการณ์สถานการณ์สำหรับนักเทรด

สถานการณ์ที่ 1: การยกระดับ

หากความขัดแย้งเข้าสู่ระยะยาวพร้อมการปฏิบัติการภาคพื้นดินในอิหร่าน:

• ทองคำ (XAU/USD): ทองคำทำระดับสูงสุดในระดับใหม่ นี่คือสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวที่ไม่มีขีดจำกัดในบริบทของภัยคุกคามความขัดแย้งระดับโลก

• น้ำมัน: ทดสอบที่ 100 ดอลลาร์ขึ้นไป แม้จะมีการแทรกแซงจากกองทุนสำรอง

• สกุลเงิน: ดอลลาร์สหรัฐ (USD) และฟรังก์สวิส (CHF) จะกลายเป็นสกุลเงินปลอดภัยที่แข็งแกร่ง ควรสังเกตว่าประเทศสหรัฐอเมริกามีความเป็นอิสระด้านพลังงานซึ่งแตกต่างจากสหภาพยุโรป และเอเชีย ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ได้รับการสนับสนุนในฐานะสกุลเงินที่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับน้ำมัน

สถานการณ์ที่ 2: การลดความตึงเครียด

หากพันธมิตรสามารถสร้างการควบคุมทางทหารเหนือช่องแคบ และปราบแหล่งยิงขีปนาวุธได้อย่างรวดเร็ว:

• น้ำมัน: การขายทำกำไรอย่างรวดเร็วจนราคากลับไปอยู่ที่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง (67–68 ดอลลาร์)

• ดัชนีสหรัฐ และสหภาพยุโรป: การฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นักเทรดควรมองหาจุดเข้าซื้อในภาคเทคโนโลยี ซึ่งราคาร่วงลงพร้อมกับตลาด

• สกุลเงิน: ดอลลาร์สหรัฐจะเริ่มอ่อนค่าลงเมื่อความต้องการในการปกป้องหายไป นี่จะทำให้สินทรัพย์เสี่ยงแข็งแกร่งขึ้น (ยูโร และปอนด์สเตอร์ลิงอังกฤษ)

ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัว: ภัยคุกคามโครงสร้างที่แท้จริง

ผลลัพธ์ที่อันตรายที่สุดไม่ใช่น้ำมันที่ราคา 100 ดอลลาร์ แต่คือน้ำมันที่ราคา 100 ดอลลาร์รวมกับการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง

พลังงานสูง + โลจิสติกส์หยุดชะงัก + เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวด = กลไกของภาวะเงินเฟ้อคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัว

ในสภาพแวดล้อมนั้น:

• ทองคำได้ประโยชน์จากความไม่แน่นอน

• มูลค่าอาจมีผลตอบแทนดีกว่าการเติบโต

• ความผันผวนของพันธบัตรมีอิทธิพลต่อความสัมพันธ์กับหลายประเภทสินทรัพย์

ข้อสรุปสำหรับนักเทรด

ซื้อขายตามข้อเท็จจริง ไม่ใช่ตามพาดหัวข่าว สัปดาห์นี้ ตลาดจะมีความไวมากต่อข่าวสารต่าง ๆ เกี่ยวกับ “ช่องทางเรือบรรทุกน้ำมัน” และคำแถลงจากปักกิ่ง หากคุณเห็นว่าราคาทองคำหยุดขึ้นท่ามกลางเหตุการณ์ระเบิดใหม่ ๆ นั่นเป็นสัญญาณแน่นอนว่าตลาดได้ “รวม” ข่าวร้ายทั้งหมดลงไปในราคาแล้ว

กลยุทธ์:

• ให้ความสำคัญกับทองคำในช่วงที่เกิดความขัดแย้งมากขึ้น แต่ต้องรักษาจุดหยุดขาดทุนอย่างเข้มงวดเพื่อรับมือกับการปรับตัวลงที่รุนแรง และผันผวน

• ขายดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงการฟื้นตัวของตลาด เนื่องจากตลาดกำลังถอนเงินออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

• ตั้งเป้าเปิดตำแหน่งขายคู่สกุลเงินหลักกับดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้ประโยชน์จากบทบาทของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์หลบภัยที่มีความปลอดภัยในช่วงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

• ดำเนินการซื้อขายน้ำมันเมื่อมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการแทรกแซงของ OPEC+ หรือการปล่อยสำรองน้ำมันเชิงกลยุทธ์ (SPR)

• ขายหุ้นสายการบินในช่วงที่ราคาฟื้นตัวชั่วคราวเนื่องจากน่านฟ้าในอ่าวเปอร์เซียถูกปิด และสนามบินหลักในภูมิภาคไม่สามารถให้บริการได้ตามปกติ

• คอยติดตามดูหยวน (CNH) เป็นสัญญาณหลักเนื่องจากการลดค่าอย่างเห็นได้ชัดเจนจะถือเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้าของภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจโลก