ما يحتاج متداولو الفوركس معرفته عن السندات

يُركز معظم متداولي الفوركس على الرسوم البيانية، والتقويمات الاقتصادية، وبيانات البنوك المركزية. وهذا أمر طبيعي. لكن هناك سوقًا واحدًا غالبًا ما يبقى “خلف الكواليس”، رغم أنه يُحرك العملات في كثير من الأحيان قبل الأخبار، وبقوة أكبر، وبشكل أكثر منطقية. هذا السوق هو سوق السندات (سوق الدين).

باختصار، العملات هي رد الفعل، والسندات هي السبب. إذا كان سوق العملات محيطًا، فإن سوق السندات هو تيار تحت الماء يُحدد اتجاه حركة هذا المحيط. دعونا نُلقي نظرة على سبب أهمية مراقبة متداولي الفوركس لسوق الدين، وكيفية تحويل ذلك إلى ربح.

ما هي السندات؟

إذا تجاهلنا التعريفات المُعقدة، فإن السند هو ببساطة سند إذني. عندما تحتاج حكومة ما (على سبيل المثال، الولايات المتحدة أو ألمانيا) إلى أموال لبناء الطرق أو سد عجز الميزانية، فإنها تُصدر سندات. تشتري هذه الورقة المالية، وتقرض الحكومة المال، وهي تتعهد بدفع فائدة ثابتة (كوبون) وإعادة المبلغ كاملاً بعد فترة محددة.

بالنسبة لنا كمتداولين، تُعد السندات الحكومية (سندات الخزانة الأمريكية، وسندات البوند الألمانية، وسندات الحكومة البريطانية) هي الأهم. لماذا؟ لأنها تُعتبر أصولاً خالية من المخاطر.

المعايير الأساسية لسندات الدين

• القيمة الاسمية والسعر: على عكس الأسهم، يتذبذب سعر السند في البورصة باستمرار.
•  العائد: هذا هو المؤشر الأهم. العائد هو النسبة المئوية السنوية التي ستحصل عليها إذا اشتريت سندًا الآن بسعر السوق.
• هناك قاعدة أساسية: يتحرك سعر السند وعائده دائمًا في اتجاهين متعاكسين. إذا انخفض السعر، ارتفع العائد. وإذا ارتفع السعر، انخفض العائد.

بالنسبة لمتداول العملات الأجنبية، تُعد العوائد بمثابة “تكلفة رأس المال”. عندما ترتفع عوائد السندات الحكومية الأمريكية، فهذا يعني أن الدولار يصبح أكثر جاذبية للمستثمرين الكبار. لماذا المخاطرة بالأسهم بينما يمكنك تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 4 و5% بالدولار “الآمن”؟

المخاطرة والثقة

تعكس السندات أيضًا مستوى الثقة في الدولة. فإذا بدأ المستثمرون بالتشكيك في استقرار الاقتصاد أو الميزانية أو السياسة، فإنهم:

•  يبيعون السندات؛
• يطالبون بعوائد أعلى؛
• يسحبون رؤوس أموالهم.

يؤثر هذا دائمًا على العملة. ومن الأمثلة الكلاسيكية على ذلك الأسواق الناشئة. فغالبًا ما يصاحب الارتفاع الحاد في عوائد السندات المحلية ما يلي:

•  انخفاض قيمة العملة الوطنية؛
• زيادة التقلبات؛
• وتدخلات البنك المركزي.

العلاقة بين السندات والعملات

لماذا تتأثر العملة بالسندات؟ الأمر كله يتعلق بتدفقات رأس المال. يسعى المستثمرون المؤسسيون (صناديق التقاعد، والبنوك، وصناديق التحوط) باستمرار إلى تحقيق التوازن بين المخاطرة والعائد.

تخيل سيناريو: يبدأ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات (US10Y) بالارتفاع الحاد، بينما يبقى عائد السندات اليابانية (JGB) ثابتًا. ماذا يفعل صندوق استثماري ياباني كبير؟ يبيع الين، ويشتري الدولار، ويستثمره في سندات أمريكية لضمان عوائد مرتفعة.

النتيجة: بيع مكثف للين وشراء مكثف للدولار. يرتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) بشكل كبير.

في 80% من الحالات، توجد علاقة طردية مباشرة بين عوائد السندات والعملة الوطنية:

•  ارتفاع عوائد سندات دولة ما – ارتفاع الطلب على عملة تلك الدولة – ارتفاع قيمة العملة.
• انخفاض عوائد سندات دولة ما – انخفاض قيمة العملة.

مع ذلك، من المهم ليس فقط النظر إلى عوائد دولة واحدة، بل مقارنتها. في التداول، يُطلق على هذا اسم فرق سعر الفائدة. إذا ارتفعت عوائد السندات في الولايات المتحدة بوتيرة أسرع من نظيرتها في أوروبا، سينخفض ​​سعر صرف EUR/USD ، نتيجةً لتدفق رؤوس الأموال نحو الدولار الأكثر ربحية.

كيف يُسهم سوق السندات في اتخاذ القرارات المتعلقة بسوق الصرف الأجنبي؟

يُعتبر سوق السندات “سوقًا للمستثمرين الأذكياء”. فهو أكبر بكثير من سوق العملات أو سوق الأسهم من حيث حجم التداول، وأقل تأثرًا بالعوامل العاطفية. وتُعدّ السندات أول من يتفاعل مع التضخم والقرارات التي تتخذها البنوك المركزية (مثل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي).

1. تأكيد الاتجاه

إذا لاحظتَ ارتفاع زوج GBP/USD على الرسم البياني، فتحقق من عائد السندات الحكومية البريطانية. إذا كانت العوائد في بريطانيا ترتفع أيضًا مقارنةً بنظيرتها في الولايات المتحدة، فإن هذا الارتفاع حقيقي ومدعوم بأموال المستثمرين. أما إذا ارتفعت العملة “بمعزل عن غيرها” ودون سابق إنذار، بينما انخفضت عوائد السندات، فمن المرجح أن يكون ذلك اختراقًا زائفًا أو مضاربة مؤقتة.

2. المؤشر الرائد (منحنى العائد)

يحدث انعكاس منحنى العائد عندما تصبح السندات قصيرة الأجل (مثل سندات السنتين) أكثر ربحية من السندات طويلة الأجل (عشر سنوات). بالنسبة للمتداولين، تُعد هذه إشارة قوية على ركود وشيك. في مثل هذه الأوقات، يبدأ السوق بالتوجه نحو الملاذات الآمنة.

عندما يسود الخوف في السوق، يُقبل المستثمرون على شراء السندات الأمريكية، فترتفع أسعارها، وينخفض ​​عائدها. في الوقت نفسه، عادةً ما ترتفع قيمة الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري.

3. التنبؤ بتصرفات البنوك المركزية

تحدد البنوك المركزية أسعار الفائدة، لكن سوق السندات غالبًا ما يكون على دراية مسبقة بذلك. فإذا بدأ عائد السندات الأمريكية لأجل عامين بالارتفاع قبل شهر من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعني أن السوق قد استوعب بالفعل احتمال رفع سعر الفائدة. وبحلول وقت الإعلان عن الخبر، قد ينخفض ​​الدولار (كما في قاعدة “الشراء عند الشائعات، والبيع عند الحقائق”) لأن السندات تكون قد حسمت أمرها بالفعل في هذا السيناريو.

لماذا يُعد سوق السندات أهم من الأخبار

يُفضل متداولو العملات الأجنبية الأخبار: مؤشر أسعار المستهلك، ومؤشر الوظائف غير الزراعية، والناتج المحلي الإجمالي، واجتماعات البنوك المركزية. لكن سوق السندات يشهد تداولًا يوميًا ومستمرًا وبأحجام هائلة.

عندما تظهر الأخبار، غالبًا ما:

•  تكون السندات قد أخذت هذا السيناريو في الحسبان بالفعل،
• أو تُظهر على الفور موقف السوق الحقيقي تجاهه.

فإذا كان التضخم مرتفعًا، لكن عوائد السندات لا ترتفع، فهذه إشارة إلى أن السوق لا يؤمن بتشديد السياسة النقدية بشكل حاد. في مثل هذه الحالات، غالبًا ما لا تتلقى العملة دعمًا، على الرغم من الأخبار الإيجابية.

ما الذي يجب على المتداولين معرفته أيضًا عن السندات

تحليل الأسواق المترابطة

ترتبط السندات ارتباطًا وثيقًا بالذهب. لا يدفع الذهب فوائد دورية. لذلك، عندما يرتفع العائد الحقيقي على السندات (العائد الاسمي مطروحًا منه التضخم)، يصبح الذهب أقل جاذبية وينخفض ​​سعره. إذا كنت تتداول زوج XAU/USD، فإن مراقبة عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات تقع على عاتقك مباشرةً.

العائد الحقيقي مقابل العائد الاسمي

هذا مستوى متقدم. في بعض الأحيان، يرتفع العائد الاسمي، لكن التضخم يرتفع بوتيرة أسرع. في هذه الحالة، يكون العائد الحقيقي سالبًا. هذه علامة سيئة للعملة. تكتسب العملة قوة حقيقية عندما ترتفع أسعار الفائدة الحقيقية، مما يدل على تدفقات استثمارية جيدة.

البحث عن “التباينات”

تحدث أكثر الصفقات ربحية عندما يكون هناك تباين بين العملات والسندات. على سبيل المثال:

1. ارتفعت عوائد السندات الألمانية (Bunds) بشكل ملحوظ لمدة أسبوع.

2. في الوقت نفسه، يظل سعر صرف EUR/USD ثابتًا أو حتى في انخفاض طفيف.

3. الخلاصة: أداء العملة “ضعيف”. إنها بداية لارتفاع سريع سيلحق بسوق السندات.

نصائح عملية

لست بحاجة لأن تصبح خبيرًا في الاقتصاد الكلي. ما عليك سوى إضافة بعض الأدوات إلى تحليلك اليومي:

• راقب العائد على السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات. أضف مؤشر US10Y (عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات) إلى منصة التداول الخاصة بك أو TradingView. قارن تحركاته مع أزواج العملات الرئيسية.
•  استخدم فروق الأسعار. انظر إلى الفارق بين عوائد السندات من دولتين. على سبيل المثال، اطرح عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات من عائد السندات الأمريكية. سيعكس هذا الرسم البياني تقريبًا أداء EUR/USD ، ولكن غالبًا مع تقدم طفيف.
•  جدول المزادات. انتبه إلى الأيام التي تصدر فيها الدول الكبرى سندات جديدة. قد تتسبب المزادات الكبيرة في ارتفاعات حادة في تقلبات سوق العملات، إذ سيحتاج المستثمرون الأجانب إلى شراء كميات كبيرة من العملة الوطنية لشراء هذه السندات.

المؤشرات الرئيسية

تؤثر هذه الأدوات على السوق ككل، إذ تحدد توجهات الإقبال العالمي على المخاطرة.

•  عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات US10Y: المؤشر الرئيسي لتكلفة الاقتراض عالميًا.
• عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين US02Y: المؤشر الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة التي سيفرضها الاحتياطي الفيدرالي خلال العام المقبل.
• مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): مؤشر الدولار (لمقارنة ديناميكيات السندات بسعر الصرف الحقيقي).

رموز أزواج العملات

لكل زوج، ننظر إلى عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات (10Y) لكلا البلدين.

1. اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD)

هنا، نقارن بين الولايات المتحدة وألمانيا (باعتبارها القوة الدافعة لمنطقة اليورو).

السندات الألمانية لمدة 10 سنوات (DE10Y)

معادلة الفارق: DE10Y – US10Y

المنطق: إذا اتسع الفارق (أصبح أقل سلبية أو تحول إلى إيجابي)، يرتفع سعر EUR/USD عادةً.

2. الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY)

الزوج الأكثر حساسية للسندات. الين الياباني عملة ذات أسعار فائدة منخفضة تاريخيًا.

(JP10Y) – السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات (JGB).

معادلة الفارق: US10Y – JP10Y.

المنطق: ارتباط مباشر بنسبة تقارب 90%. مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، يرتفع سعر USD/JPY.

3. الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD)

GB10Y — سندات المملكة المتحدة (سندات حكومية).

معادلة الفارق: GB10Y – US10Y

4. الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUD/USD)

غالبًا ما تُقدم أستراليا عوائد أعلى، وهو أمر مهم في تجارة الفائدة.

AU10Y – السندات الأسترالية.

معادلة الفارق: AU10Y – US10Y

5. الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD)

يعتمد اقتصاد كندا على السلع، لكن ديونها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بديون الولايات المتحدة نظرًا لقربهما الجغرافي.

CA10Y – السندات الكندية

معادلة الفارق: CA10Y – US10Y

كيفية استخدامه في TradingView؟

كيفية إعداد ذلك في TradingView

•  رموز التداول المباشرة: ابحث عن TVC:US10Y-TVC:DE10Y، وما إلى ذلك، لإضافتها إلى قائمة المراقبة الخاصة بك.

• •  التراكب المرئي: افتح مخططًا لزوج عملات (على سبيل المثال، EUR/USD) واستخدم أداة “المقارنة” (رمز الزائد بجوار اسم المؤشر) لتراكب الفرق المقابل.

•  نصيحة احترافية: اضبط نطاق التداول على مخطط خطي والعملة على مخطط الشموع. عندما ترى الخط يتحرك صعودًا بينما الشموع ثابتة أو تتحرك هبوطًا، فقد وجدت تباينًا – غالبًا ما تكون هذه هي النقطة التي تظهر فيها أفضل فرص التداول.

ستلاحظ مدى تأخر سعر صرف العملة عن فارق الأسعار. هذه هي أفضل نقاط الدخول.

الجدول النهائي لإعداد قائمة المراقبة الخاصة بك:

تذكر: سوق السندات بمثابة خارطة طريق لسوق الفوركس. تُظهر السندات مسار تدفق الأموال، وكيفية تقييم المستثمرين للمخاطر، وتوقعاتهم بشأن التضخم المستقبلي. إذا تعلمت على الأقل التحقق من العوائد قبل فتح أي صفقة، فستصبح تداولاتك أكثر دقة واستنارة.