Lo que todo trader de Forex necesita saber sobre los bonos

La mayoría de los traders de Forex mira gráficos, calendarios económicos y comunicados de bancos centrales. Y es lógico. Pero hay un mercado que suele quedar “entre bambalinas”, aunque muchas veces mueve a las divisas antes, con más fuerza y de manera más lógica que las noticias. Ese mercado es el mercado de bonos (mercado de deuda).

En pocas palabras, las divisas son la reacción y los bonos son la causa. Si el mercado de divisas fuera un océano, el mercado de bonos sería la corriente submarina que determina hacia dónde se moverá ese océano. Veamos por qué es clave que los traders de Forex sigan de cerca el mercado de deuda y cómo convertir esa información en oportunidades.

¿Qué son los bonos?

Si dejamos de lado las definiciones complejas, un bono es básicamente un pagaré. Cuando un gobierno (por ejemplo, Estados Unidos o Alemania) necesita dinero para construir infraestructura o cubrir déficits presupuestarios, emite bonos. Al comprar ese bono, se presta dinero al gobierno, que a cambio promete pagar un interés fijo (cupón) y devolver el capital en una fecha determinada.

Para los traders, los bonos gubernamentales (Treasuries en EE. UU., Bunds en Alemania, Gilts en Reino Unido) son los más importantes. ¿Por qué? Porque se consideran activos de bajo riesgo.

Parámetros clave de los instrumentos de deuda

• Valor nominal y precio: A diferencia de las acciones, el precio de un bono fluctúa constantemente en el mercado.

• Rendimiento (yield): Es el indicador más importante. El rendimiento representa el porcentaje anual que se obtiene si se compra el bono al precio actual de mercado.

Existe una regla fundamental: el precio de un bono y su rendimiento siempre se mueven en direcciones opuestas. Si el precio cae, el rendimiento sube. Si el precio sube, el rendimiento baja.

Para un trader de Forex, los rendimientos representan el “costo del dinero”. Cuando suben los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., el dólar se vuelve más atractivo para los grandes inversores. ¿Para qué asumir riesgos en acciones si se puede obtener un 4–5 % anual en dólares “seguros”?

Riesgo y confianza

Los bonos también reflejan el nivel de confianza en un país. Cuando los inversores empiezan a dudar de la estabilidad económica, fiscal o política, suelen:

• vender bonos,

• exigir mayores rendimientos,

• retirar capital.

Esto casi siempre impacta en la divisa. Un ejemplo clásico son los mercados emergentes. Un aumento brusco en los rendimientos de los bonos locales suele ir acompañado de:

• depreciación de la moneda,

• mayor volatilidad,

• intervenciones del banco central.

Relación entre bonos y divisas

¿Por qué las divisas reaccionan a los bonos? Todo se explica por los flujos de capital. Los inversores institucionales (fondos de pensiones, bancos, hedge funds) buscan constantemente el equilibrio entre riesgo y rentabilidad.

Imagina este escenario: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años (US10Y) empieza a subir con fuerza, mientras que el rendimiento de los bonos japoneses se mantiene estable. ¿Qué hace un gran fondo japonés? Vende yenes, compra dólares e invierte en bonos estadounidenses para asegurar un mayor rendimiento.

Resultado: fuerte venta de yenes y compra de dólares. El par USD/JPY sube con fuerza.

En aproximadamente el 80 % de los casos, existe una correlación directa entre los rendimientos de los bonos y la moneda nacional:

• Suben los rendimientos → aumenta la demanda de la moneda → la moneda se fortalece.
  

• Bajan los rendimientos → la moneda se debilita.
  

Pero no basta con mirar un solo país. Lo importante es comparar rendimientos, lo que en trading se conoce como diferencial de tasas. Si los rendimientos en EE. UU. crecen más rápido que en Europa, el par EUR/USD tiende a caer, ya que el capital fluye hacia el dólar, que ofrece mayor rentabilidad.

Cómo el mercado de bonos ayuda a tomar decisiones en Forex

El mercado de bonos es el mercado del dinero inteligente. Es mucho más grande que el de divisas o acciones y suele ser menos emocional. Además, reacciona primero a la inflación y a las decisiones de los bancos centrales (Fed, ECB).

1. Confirmar tendencias

Si el GBP/USD empieza a subir y los rendimientos de los Gilts británicos también suben frente a los bonos estadounidenses, el movimiento está respaldado por flujos reales de inversión. Si la divisa sube “sola”, sin apoyo de los rendimientos, es probable que se trate de una ruptura falsa o de especulación temporal.

2. Indicador adelantado: curva de rendimientos

Una inversión de la curva de rendimientos ocurre cuando los bonos de corto plazo (por ejemplo, a 2 años) se vuelven más rentables que los bonos de largo plazo (a 10 años). Para los traders, esto es una señal muy potente de una recesión inminente. En esos momentos, el mercado comienza a moverse hacia activos refugio.

Cuando hay miedo en el mercado, los inversores compran bonos de EE. UU., su precio sube y su rendimiento cae. Al mismo tiempo, el USD, el JPY y el CHF suelen fortalecerse.

3. Anticipar las acciones de los bancos centrales

Los bancos centrales fijan las tasas de interés, pero el mercado de bonos suele “saberlo” con anticipación. Si el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años comienza a subir un mes antes de una reunión de la Fed, significa que el mercado ya descontó una subida de tasas. Cuando finalmente se anuncia la noticia, el dólar incluso puede caer (el clásico “comprar con el rumor, vender con la noticia”), porque los bonos ya reflejaron ese escenario previamente.

Por qué el mercado de bonos es más importante que las noticias

A los traders de Forex les encantan las noticias: CPI, NFP, GDP y reuniones de bancos centrales. Pero el mercado de bonos opera todos los días, de forma continua y con volúmenes enormes.

Cuando se publica una noticia, los bonos suelen:

• ya haber incorporado ese escenario,

• o mostrar de inmediato cómo se siente realmente el mercado al respecto.

Por ejemplo, si la inflación es alta pero los rendimientos de los bonos no suben, eso indica que el mercado no cree en un endurecimiento agresivo de la política monetaria. En esos casos, la divisa tampoco suele recibir soporte, a pesar de que la noticia sea “alcista”.

Qué más es importante que los traders sepan sobre los bonos

Análisis intermercado

Los bonos están estrechamente relacionados con el oro. El oro no paga cupones. Por eso, cuando el rendimiento real de los bonos (tasa nominal menos inflación) sube, el oro se vuelve menos atractivo y su precio cae. Si operas el par XAU/USD, seguir el US10Y es una responsabilidad directa.

Tasas reales vs. tasas nominales

Este es un nivel más avanzado. En algunos casos, los rendimientos nominales suben, pero la inflación sube aún más rápido. En ese escenario, el rendimiento “real” es negativo. Esto es una señal negativa para la divisa. Una moneda gana fuerza real cuando las tasas reales suben, lo que indica ingresos de capital saludables.

Búsqueda de “divergencias”

Las operaciones más rentables suelen aparecer cuando existe una brecha entre divisas y bonos. Por ejemplo:

1. Los rendimientos de los bonos alemanes (Bunds) vienen subiendo con fuerza durante una semana.

2. Al mismo tiempo, el tipo de cambio EUR/USD se mantiene lateral o incluso cae levemente.

3. Conclusión: la divisa está “quedándose atrás”. Es un resorte que probablemente se dispare para ponerse al día con el mercado de bonos.

Consejos prácticos

No necesitas convertirte en profesor de macroeconomía. Solo suma algunas herramientas a tu análisis diario:

• Sigue los “diez años”. Agrega el ticker US10Y (rendimiento del bono estadounidense a 10 años) a tu terminal o a TradingView y compara sus movimientos con los pares principales.

• Usa spreads. Observa la diferencia (spread) entre los rendimientos de los bonos de dos países. Por ejemplo, resta el rendimiento del bono alemán a 10 años del bono estadounidense a 10 años. Este gráfico suele reflejar casi perfectamente el movimiento del EUR/USD, pero a menudo con un ligero adelanto.

• Calendario de subastas. Presta atención a los días en que los principales países emiten nuevos bonos. Las subastas grandes pueden generar picos de volatilidad en el mercado de divisas, ya que los inversores extranjeros necesitan comprar grandes cantidades de la moneda local para adquirir esos bonos.

Referencias clave

Estos instrumentos influyen en todo el mercado, ya que marcan el tono del apetito global por el riesgo.

• US10Y: rendimiento del bono estadounidense a 10 años. El principal aviso del “costo del dinero” a nivel global.

• US02Y: rendimiento del bono estadounidense a 2 años. El más sensible a las expectativas sobre las tasas de la Fed para el próximo año.

• DXY: índice del dólar (útil para comparar la dinámica de los bonos con el tipo de cambio real).

Tickers de pares de divisas

Para cada par, se analiza el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años (10Y) de ambos países.

1. EUR/USD (Euro / Dólar estadounidense)

Aquí se comparan EE. UU. y Alemania (como principal motor de la Eurozona).

DE10Y – Bonos alemanes (Bunds)

Fórmula del spread: DE10Y – US10Y

Lógica: Si el spread se amplía (se vuelve menos negativo o pasa a positivo), el EUR/USD suele subir.

2. USD/JPY (Dólar estadounidense / Yen japonés)

El par más sensible al mercado de bonos. El yen japonés es una divisa con tasas históricamente bajas.

JP10Y – Bonos del gobierno japonés (JGB)

Fórmula del spread: US10Y – JP10Y

Lógica: Existe una correlación directa cercana al 90 %. Cuando suben los rendimientos en EE. UU., el USD/JPY suele dispararse.

3. GBP/USD (Libra esterlina / Dólar estadounidense)

GB10Y – Bonos del Reino Unido (Gilts)

Fórmula del spread: GB10Y – US10Y

4. AUD/USD (Dólar australiano / Dólar estadounidense)

Australia suele ofrecer rendimientos altos, algo clave para estrategias de carry trade.

AU10Y – Bonos australianos

Fórmula del spread: AU10Y – US10Y

5. USD/CAD (Dólar estadounidense / Dólar canadiense)

Canadá es una economía basada en commodities, pero su deuda está fuertemente correlacionada con la de EE. UU. por su cercanía económica.

CA10Y – Bonos canadienses

Fórmula del spread: US10Y – CA10Y

¿Cómo usar esto en TradingView?

Así es como puedes configurar esto en TradingView:

• Tickers directos Busca, por ejemplo: TVC:US10Y – TVC:DE10Y y agrégalos a tu Watchlist lateral.

• • Superposición visual: Abre un gráfico de un par de divisas (por ejemplo, EUR/USD) y utiliza la herramienta “Compare” (el ícono “+” junto al nombre del ticker) para superponer el spread correspondiente.

• Consejo práctico: Configura el spread como gráfico de línea y la divisa como velas. Cuando la línea sube mientras las velas están planas o bajan, aparece una divergencia. Ahí suelen darse los setups más confiables.

Verás con qué frecuencia la divisa se retrasa respecto al movimiento del spread. Esos suelen ser los mejores puntos de entrada.

Tabla final para configurar tu Watchlist

Recuerda: Los bonos muestran hacia dónde fluye el dinero, cómo los inversores evalúan el riesgo y qué expectativas tienen sobre la inflación futura. Si aprendes al menos a revisar los rendimientos antes de abrir una operación, tu trading será mucho más informado y consistente.