Un posible acuerdo de paz a largo plazo entre Rusia y Ucrania, garantizado por potencias internacionales clave e involucrando la eliminación gradual de sanciones a Rusia, representaría un cambio sísmico en el paisaje geopolítico y macroeconómico. Recientemente, la narrativa sobre la firma de tal acuerdo ha estado en crecimiento, por lo que sería lógico considerar cómo esto afectaría a los activos populares.
Reacción del mercado de FX
Dólar estadounidense (USD):
El dólar estadounidense ha servido como un activo refugio en medio de tensiones globales. Un acuerdo de paz creíble reduciría las primas de riesgo geopolítico, atenuando la demanda por el dólar en favor de monedas de mayor rendimiento y sensibles al riesgo.
Perspectivas:
- El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) probablemente disminuirá entre un 1,5% y un 3% a corto plazo.
- Aumento del apetito por el carry trade, favoreciendo monedas como GBP, AUD y JPY.
Euro (EUR):
El euro podría beneficiarse significativamente. Europa ha soportado la carga económica de la guerra, a través de choques energéticos, presiones inflacionarias e interrupciones comerciales. La paz y el alivio de las sanciones podrían reactivar la producción industrial y la confianza del consumidor.
Perspectivas:
- EUR/USD podría subir hacia 1,14–1,15.
- Menor riesgo de recesión en la Eurozona, particularmente en Alemania e Italia.
Mercados de valores
Acciones europeas: DAX (DE40), CAC 40 (FR40), Euro Stoxx 50 (EU50)
La paz y la normalización de los precios de la energía provocarían un fuerte repunte en los riesgos en las acciones europeas. Los sectores cíclicos, especialmente automóviles, productos químicos e industriales, probablemente liderarían las ganancias.
Perspectivas:
- DAX y Euro Stoxx 50 podrían aumentar entre un 5% y un 8% en las semanas posteriores a un acuerdo.
- Menores primas de riesgo en acciones y mejores pronósticos de EPS.
Acciones de EE. UU.: S&P 500 (US500), Nasdaq (US100), Dow Jones (US30)
El impacto en los mercados de EE. UU. sería más moderado. Los inversores pueden rotar hacia activos europeos y de mercados emergentes subvalorados. Sin embargo, un menor riesgo global podría respaldar un sentimiento de riesgo más amplio, beneficiando a los exportadores de EE. UU.
Oro (XAU/USD)
A medida que disminuye el riesgo geopolítico, los flujos hacia el oro como refugio seguro pueden disminuir. Los inversores pueden redistribuir capital de metales preciosos a activos de riesgo.
Perspectivas:
- Los precios del oro pueden caer un 3-6% a corto plazo.
- Niveles clave de soporte técnico: 3.200 $ y 3.000 $ por onza.
Mercados de petróleo (Brent, WTI)
La reacción del mercado petrolero sería doble. El alivio de las sanciones podría aumentar la oferta de petróleo ruso, empujando los precios hacia abajo. Sin embargo, la mejora del sentimiento global y la normalización del comercio podrían aumentar la demanda.
Perspectiva:
- El Brent podría caer por debajo de 60 $ inicialmente antes de estabilizarse.
- La volatilidad probablemente aumentará a medida que los mercados reevalúen las dinámicas de oferta y demanda.
La respuesta política y económica de Europa
Las principales economías de Europa Occidental – Alemania, Francia, Italia – darían la bienvenida al acuerdo, especialmente porque les permitiría volver a comprometerse económicamente con Ucrania y Rusia. Sin embargo, las divisiones políticas dentro de la UE podrían complicar la reversión de las sanciones. Las naciones de Europa Central y Oriental pueden permanecer cautelosas o resistir una normalización rápida con Rusia.
Resumen del impacto en los activos
| Activo | Dirección esperada | Comentario |
| USD (DXY) | ↓ Reducida a moderada | Demanda de valor refugio reducida |
| EUR/USD | ↑ Fuerte | Crecimiento de optimismo |
| Índices europeos | ↑↑ Fuerte | Rebote del sector, optimismo de ganancias |
| Índices USA | ↔/↑ Leve revalorización | Impulso global del comercio, rotación a valor |
| Oro | ↓ Moderada | Flujos con minimización de riesgos, cambio a capitales |
| Petróleo | ↓ Entonces ↔ | Mayor suministro vs demanda mejorada |
El retorno de las acciones europeas
Un acuerdo de paz duradero sería un poderoso catalizador para los activos de riesgo globales. El euro y las monedas de mercados emergentes se apreciarían, mientras que el dólar y el oro enfrentarían obstáculos. Las acciones europeas podrían entrar en una fase de revalorización, mientras que los mercados de materias primas, especialmente el petróleo, experimentarían volatilidad a corto plazo. Sin embargo, el riesgo de ejecución sigue siendo crítico. Las reacciones del mercado dependerán de la credibilidad del acuerdo, el ritmo de la reducción de sanciones y las respuestas coordinadas de la OTAN, la UE y las economías del G7.