Một thỏa thuận hòa bình lâu dài giữa Nga và Ukraine, được bảo đảm bởi các cường quốc quốc tế và đi kèm với việc dỡ bỏ dần các lệnh trừng phạt lên Nga, sẽ tạo ra một cú chuyển mình lớn trong cục diện địa chính trị và kinh tế vĩ mô toàn cầu. Gần đây, ngày càng có nhiều thông tin xoay quanh khả năng hai bên ký kết một thỏa thuận như vậy, vì thế việc dự đoán tác động của kịch bản này lên các loại tài sản phổ biến là điều hợp lý.
Phản ứng của Thị trường Ngoại hối
Đồng đô la Mỹ (USD):
USD từ lâu được xem là nơi trú ẩn an toàn trong thời điểm bất ổn. Nếu có một thỏa thuận hòa bình đáng tin cậy, mức độ rủi ro địa chính trị sẽ giảm, khiến nhu cầu với USD đi xuống. Thay vào đó, nhà đầu tư có thể chuyển sang các đồng tiền mang lại lợi suất cao hơn và nhạy cảm hơn với rủi ro.
Dự báo:
- Chỉ số đô la Mỹ (DXY) có thể giảm 1,5-3% trong ngắn hạn.
- Xu hướng gia tăng các giao dịch chênh lệch lãi suất, ưu ái các đồng tiền như GBP, AUD và JPY.
Đồng euro (EUR):
Kinh tế châu Âu đã chịu thiệt hại nặng nề vì chiến sự từ cú sốc năng lượng, áp lực lạm phát cho tới gián đoạn thương mại. Hòa bình và nới lỏng trừng phạt có thể giúp vực dậy sản xuất công nghiệp và củng cố niềm tin người tiêu dùng.
Dự báo:
- Tỷ giá EUR/USD có thể tăng lên 1,14-1,15.
- Nguy cơ suy thoái ở khu vực đồng euro, đặc biệt tại Đức và Ý, sẽ giảm đi đáng kể.
Thị trường Chứng khoán
Cổ phiếu châu Âu: DAX (Đức), CAC 40 (Pháp), Euro Stoxx 50
Nếu chiến sự chấm dứt và giá năng lượng ổn định, các thị trường chứng khoán châu Âu có thể bật tăng mạnh mẽ. Những ngành mang tính chu kỳ như ô tô, hóa chất và công nghiệp sẽ dẫn đầu đà tăng.
Dự báo:
- DAX và Euro Stoxx 50 có thể tăng 5-8% chỉ trong vài tuần sau khi đạt được thỏa thuận.
- Mức độ rủi ro cổ phiếu giảm và kỳ vọng lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) được cải thiện.
Cổ phiếu Mỹ: S&P 500, Nasdaq, Dow Jones
Tác động lên thị trường Mỹ sẽ nhẹ nhàng hơn. Một phần vốn đầu tư có thể chuyển sang các thị trường châu Âu và các nền kinh tế mới nổi vốn đang bị định giá thấp. Tuy nhiên, việc giảm rủi ro toàn cầu vẫn sẽ hỗ trợ tâm lý đầu tư tích cực, nhất là với nhóm doanh nghiệp xuất khẩu.
Vàng (XAU/USD)
Khi rủi ro địa chính trị giảm, nhu cầu trú ẩn vào vàng cũng có thể giảm theo. Nhà đầu tư có thể chuyển vốn từ vàng sang các tài sản rủi ro hơn.
Dự báo:
- Giá vàng có thể giảm 3–6% trong ngắn hạn.
- Các mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng: $3.200 và $3.000/ounce.
Thị trường dầu (Brent, WTI)
Phản ứng trên thị trường dầu sẽ có hai mặt. Nếu lệnh trừng phạt được dỡ bỏ, nguồn cung từ Nga tăng trở lại, có thể khiến giá dầu đi xuống. Tuy nhiên, tâm lý tích cực và thương mại toàn cầu phục hồi sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ.
Dự báo:
- Giá Brent có thể hạ xuống dưới $60 trước khi ổn định trở lại.
- Biến động giá sẽ tăng khi thị trường đánh giá lại cán cân cung – cầu.
Phản ứng Chính trị và Kinh tế từ châu Âu
Các nền kinh tế lớn tại Tây Âu như Đức, Pháp, và Ý sẽ đón nhận thỏa thuận này một cách tích cực, vì nó tạo cơ hội tái kết nối kinh tế với cả Ukraine lẫn Nga. Tuy nhiên, bất đồng nội bộ trong EU có thể gây khó khăn cho việc dỡ bỏ trừng phạt. Các quốc gia Đông và Trung Âu có thể vẫn thận trọng hoặc phản đối việc bình thường hóa quan hệ với Nga một cách quá nhanh chóng.
Tóm tắt Tác động lên Tài sản
| Tài sản | Xu hướng dự kiến | Ghi chú |
| USD (DXY) | ↓ Giảm nhẹ đến vừa phải | Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm |
| EUR/USD | ↑ Tăng mạnh | Lạc quan về tăng cường |
| Chỉ số Châu Âu | ↑↑ Tăng mạnh | Sản xuất phục hồi, kỳ vọng lợi nhuận cải thiện |
| Chỉ số Mỹ | ↔/↑ Tăng nhẹ | Thương mại toàn cầu phục hồi, luân chuyển sang cổ phiếu giá trị |
| Vàng | ↓ Giảm vừa | Giảm nhu cầu trú ẩn, chuyển vốn sang cổ phiếu |
| Dầu | ↓ rồi ↔ Ổn định trở lại | Nguồn cung tăng so với nhu cầu được cải thiện |
Cổ phiếu châu Âu Có thể Trở lại Mạnh mẽ
Một thỏa thuận hòa bình bền vững sẽ là chất xúc tác mạnh cho các tài sản rủi ro toàn cầu. Đồng euro và các đồng tiền thị trường mới nổi có thể tăng giá, trong khi đồng đô la Mỹ và vàng có thể gặp áp lực giảm. Thị trường chứng khoán châu Âu có thể bước vào giai đoạn được định giá lại, còn thị trường hàng hóa, đặc biệt là dầu, sẽ biến động mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, rủi ro trong quá trình thực thi vẫn là yếu tố then chốt. Phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào mức độ đáng tin cậy của thỏa thuận, tốc độ dỡ bỏ các lệnh trừng phạt và phản ứng phối hợp từ NATO, EU và nhóm các nền kinh tế G7.