Sebagian besar trader memandang pasar sebagai pulau-pulau yang terisolasi. Jika Anda trading saham, Anda mengikuti indeks S&P 500 dan laporan perusahaan. Jika Anda bekerja di bidang forex, Anda akan memperhatikan bank sentral dan data makroekonomi. Tetapi kenyataannya sangat berbeda.
Pasar keuangan merupakan ekosistem raksasa di mana segala sesuatunya saling terhubung. Pergerakan di satu sektor memicu reaksi berantai yang manifestasinya terlihat pada aset yang sama sekali berbeda. Masalahnya adalah bahwa hubungan ini tidak jelas. Hubungan ini tidak terlihat di permukaan, tidak ditampilkan di berita, dan sebagian besar pelaku pasar bahkan tidak menyadari keberadaannya.
Mari kita teliti korelasi lintas pasar yang paling kuat, yang bekerja dengan sempurna namun tetap tersembunyi dari para trader retail.
1. Pengiriman kontainer: bola kristal inflasi
Mari kita mulai dengan salah satu indikator utama yang paling andal – biaya pengiriman kontainer dan inflasi konsumen. Baltic Dry Index (BDI) atau, lebih tepatnya, biaya pengiriman kontainer 40 kaki dari Tiongkok ke AS, secara harfiah merupakan indikator inflasi 2-3 bulan ke depan.
Logikanya sederhana, tetapi banyak orang yang tidak menyadarinya. Ketika biaya pengiriman kontainer dari Shanghai ke Los Angeles melonjak drastis dari $2.000 menjadi $10.000 (seperti yang terjadi pada tahun 2021), berarti biaya barang impor telah meningkat secara tajam. Biaya ini tidak hilang begitu saja – biaya diperhitungkan dalam harga barang di rak toko.
Tetapi ada selisih waktu. Proses pengiriman barang dari saat kontainer dikirim hingga barang tiba di jaringan retail memakan waktu 6-8 minggu. Kemudian dibutuhkan waktu satu bulan lagi agar stok yang lama terjual habis dan toko mulai menampilkan barang baru dengan sudah memperhitungkan kenaikan biaya logistik. Waktu total dari kenaikan tarif angkutan barang hingga kenaikan Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah 2,5-3 bulan.
Ini adalah informasi yang berharga bagi para trader. Jika Anda melihat bahwa tarif pengiriman kontainer mulai naik secara perlahan, Anda bisa bersiap-siap sebelumnya untuk inflasi yang mungkin mengejutkan konsensus ke arah atas dalam waktu satu kuartal. Ini berarti obligasi akan turun (imbal hasil akan naik), The Fed mungkin akan menjadi lebih hawkish, dolar AS akan menguat, dan saham pertumbuhan akan mengalami penurunan. Hal yang sebaliknya juga berlaku. Ketika tarif angkutan barang anjlok (seperti yang terjadi pada tahun 2023), ini menandakan bahwa tekanan inflasi mulai mereda, dan dalam beberapa bulan ke depan, CPI akan mulai melambat. Penurunan inflasi biasanya disertai dengan penurunan nilai mata uang nasional, seiring dengan bank sentral yang mulai memotong suku bunga.
2. Cermin silikon: Semikonduktor sebagai denyut nadi masa depan
Korelasi lain yang tidak terlalu kentara namun sangat penting adalah hubungan antara sektor semikonduktor (cip) dan kondisi ekonomi global secara keseluruhan. Cip saat ini adalah “minyak baru.” Mereka terdapat di penggiling kopi, mobil, roket, dan server AI.
Mekanisme di sini sebagai berikut: pasar semikonduktor sangat sensitif terhadap siklus pengeluaran modal. Ketika perusahaan besar (dari bank hingga raksasa otomotif) memperkirakan pertumbuhan ekonomi dalam enam bulan hingga satu tahun, mereka mulai membeli peralatan secara massal dan meningkatkan infrastruktur TI mereka. Pesanan untuk cip masuk jauh sebelum pabrik merilis produk jadi.
Oleh karena itu, indeks semikonduktor (misalnya, SOX – Philadelphia Semiconductor Index yang terkenal) sering kali mulai naik beberapa bulan sebelum indeks saham S&P 500 yang lebih luas mulai naik. Jika Anda melihat bahwa saham produsen cip (NVIDIA, TSMC, Intel) mulai tumbuh secara stabil di tengah pergerakan sideways yang umum di pasar, ini merupakan sinyal bahwa perusahaan besar sedang bersiap untuk ekspansi dan bahwa “uang pintar” sudah ada di sana.
Namun, terdapat kelemahan: waktu tunggu. Jika waktu pengiriman cip mulai meningkat (pabrikan tidak bisa mengimbangi) ini akan menyebabkan kekurangan pasokan di industri otomotif dan elektronik. Para trader paham bahwa dalam enam bulan ke depan, misalnya Toyota atau Apple, akan melaporkan penurunan pendapatan karena mereka tidak memiliki bahan baku untuk merakit produk mereka.
3. Tembaga – barometer ekonomi
Tembaga disebut “logam dengan gelar PhD dalam ekonomi” dan ada alasan yang baik untuk ini. Ini adalah satu-satunya logam industri yang digunakan di mana-mana: dalam konstruksi, elektronik, otomotif, dan energi. Oleh karena itu, harga tembaga mencerminkan permintaan real dalam perekonomian global.
Dan inilah hubungan kuncinya: ketika harga tembaga naik, kenaikan ini merupakan sinyal bahwa perekonomian global sedang mengalami percepatan. Ini berarti bahwa harga saham perusahaan siklis (produsen, operator logistik, raksasa industri) akan segera mulai naik. Permintaan energi juga terus meningkat, yang menyebabkan kenaikan harga minyak dan gas.
Jika harga tembaga mulai turun selama beberapa minggu, penurunan ini merupakan tanda pasti bahwa produksi industri di Tiongkok dan AS sedang melambat. Ini adalah domino pertama yang jatuh, jauh sebelum statistik resmi menunjukkan penurunan GDP. Para trader yang berpengalaman memantau tembaga untuk memahami apakah saat ini layak membeli saham perusahaan industri besar atau apakah sudah waktunya untuk bersiap menghadapi resesi. Jika “Dr. Copper” sakit, pasar saham secara keseluruhan akan segera terguncang.
Sangat menarik untuk mengamati rasio tembaga/emas. Ketika rasio ini meningkat, artinya tembaga mengungguli emas, yang merupakan indikator optimisme ekonomi – para investor lebih memilih logam industri daripada aset defensif. Ketika rasio turun, sebaliknya, pasar sedang bersiap untuk perlambatan.
4. Minyak dan dolar Kanada: pasangan klasik
Hubungan antara harga minyak dan dolar Kanada merupakan salah satu yang paling terkenal di dunia forex, namun banyak orang masih belum memahami seberapa kuat dan andalnya hubungan ini. Kanada adalah salah satu pengekspor minyak utama, dengan minyak mentah menyumbang sekitar 20% dari total ekspornya. Oleh karena itu, ketika harga minyak naik, lebih banyak dolar mengalir ke Kanada dari para pembeli asing, sehingga menciptakan permintaan terhadap dolar Kanada.
Korelasi ini begitu stabil sehingga pasangan USD/CAD sering kali disebut sebagai “mata uang minyak.” Ketika harga WTI atau Brent naik, dolar Kanada menguat terhadap dolar AS (USD/CAD turun). Ketika harga minyak menjadi lebih murah, dolar Kanada melemah (USD/CAD naik).
Namun, ada hal yang sering diabaikan oleh para pemula. Korelasi tersebut tidak terjadi secara instan. Biasanya, harga minyak bergerak terlebih dahulu, dan dolar Kanada mengikuti dengan selisih waktu beberapa jam atau bahkan beberapa hari, terutama jika pergerakan harga minyak terjadi di luar sesi trading utama di Amerika Utara. Ini menciptakan peluang bagi para trader.
Hubungan yang serupa juga terdapat antara harga minyak dan krona Norwegia (NOK), serta antara harga tembaga dan dolar Australia (AUD). Australia adalah pengekspor terbesar bijih besi dan logam lainnya, sehingga AUD sering disebut sebagai “mata uang komoditas.” Ketika harga komoditas naik, dolar Australia juga naik.
5. Pasar obligasi dan mata uang kripto
Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury) bertenor 10 tahun naik, kenaikan ini secara harfiah menguras likuiditas dari aset berisiko. Dan efek ini paling cepat dirasakan dalam mata uang kripto.
Mengapa kripto? Karena kripto adalah aset dengan arus kas nol. Bitcoin tidak membagikan dividen atau menghasilkan profit. Nilainya sepenuhnya bergantung pada permintaan yang spekulatif dan keyakinan terhadap pertumbuhan harga di masa depan. Ketika suku bunga bebas risiko (dan imbal hasil Treasury merupakan suku bunga bebas risiko) melonjak dari 3% menjadi 5%, para investor mulai berpikir, “Mengapa saya harus mengambil risiko dengan Bitcoin jika saya bisa mendapatkan imbal hasil terjamin sebesar 5% per tahun dari obligasi?” Hasilnya: Dana mengalir dari kripto ke obligasi.
Tetapi ini belum semuanya. Peningkatan imbal hasil Treasury tidak hanya berdampak langsung pada kripto, tetapi juga secara tidak langsung melalui likuiditas. Suku bunga tinggi menunjukkan bahwa The Fed sedang mengetatkan kebijakan, likuiditas dolar sedang berkurang, dan pinjaman margin menjadi lebih mahal. Dan pasar kripto sangat bergantung pada ketersediaan dana murah dan leverage. Ketika biaya kredit menjadi lebih mahal, para trader retail menutup posisi mereka, dan harga kripto turun terlebih dahulu.
Bagi para trader, ini berarti aturan yang sederhana: pantau imbal hasil Treasury 10Y sebagai indikator utama sentimen pasar. Jika imbal hasil naik secara tajam, diperkirakan akan ada tekanan pada aset kripto, saham pertumbuhan, dan semua aset berisiko tinggi. Jika turun, ini adalah lampu hijau untuk spekulasi.
6. Yuan dan pasar komoditas
Yuan Tiongkok (CNY) merupakan pendorong tersembunyi bagi semua pasar komoditas. Tiongkok adalah konsumen terbesar di dunia untuk logam, batu bara, dan minyak. Ketika yuan menguat terhadap dolar, impor komoditas ke Tiongkok menjadi lebih murah, dan permintaan meningkat. Ketika yuan melemah, impor menjadi lebih mahal, dan permintaan menurun.
Korelasi ini terutama terlihat pada logam. Tembaga, bijih besi, aluminium – semua aset ini sangat terkait dengan dinamika yuan. Jika USD/CNY turun (yuan menguat), diperkirakan harga logam industri akan naik. Jika USD/CNY naik (yuan melemah), komoditas biasanya mengalami tekanan.
Poin lain: Pemerintah Tiongkok terkadang sengaja melemahkan nilai tukar yuan untuk mendukung ekspor. Selama periode tersebut, pasar komoditas sering kali mengalami penurunan karena pelemahan yuan merupakan sinyal tidak langsung bahwa ekonomi Tiongkok sedang mengalami tekanan dan perlu merangsang ekspor.
7. Indikator VIX dan permintaan terhadap aset defensif
Indeks volatilitas VIX bukan hanya sekadar “indeks ketakutan.” Indeks ini merupakan indikator real dari permintaan perlindungan option. Ketika VIX naik, berarti para investor institusional sedang membeli option put secara massal untuk melindungi diri dari penurunan pasar.
Kenaikan VIX hampir selalu disertai dengan aliran modal keluar dari saham dan masuk ke obligasi. Ketika para trader merasa cemas, mereka menjual aset berisiko dan membeli Treasury. Akibatnya, imbal hasil obligasi turun (harga naik) dan saham turun.
Namun, ada hubungan yang lebih tidak kentara. Ketika VIX berada pada level yang sangat rendah (di bawah 12-13), ini menunjukkan bahwa pasar sedang terlalu optimis. Para investor tidak melihat risiko, tidak membeli perlindungan, dan trading dengan leverage yang tinggi. Ini adalah pengaturan klasik untuk koreksi yang tajam. Secara historis, periode dengan VIX yang sangat rendah sering diikuti oleh penjualan besar-besaran yang tajam. Situasi sebaliknya: ketika VIX melonjak di atas 30-35, ini sering kali menandakan kepanikan. Dan kepanikan, seperti yang kita ketahui, menciptakan peluang beli yang terbaik. Banyak trader profesional menggunakan aturan: ketika VIX mencapai level ekstrem, mulailah mencari titik masuk.
Pikiran akhir
Semua koneksi ini berfungsi bukan karena pasar secara mistis terkoordinasi. Mereka berfungsi karena didukung oleh aliran dana real, perubahan biaya modal, dan perubahan sentimen investor.
Masalahnya adalah kebanyakan trader hanya melihat bagian pasar mereka sendiri. Namun, para manajer hedge fund, para trader institusional, dan spekulan yang berpengalaman selalu memantau beberapa pasar secara bersamaan.
Mulailah melihat gambaran yang lebih besar. Jangan membatasi diri Anda pada satu aset atau satu pasar. Tambahkan minyak, imbal hasil Treasury, dolar AS, tembaga, dan VIX ke dalam pemantauan harian Anda. Pelajari bagaimana mereka berinteraksi dengan instrumen utama Anda. Temukan indikator utama yang akan memberi Anda keunggulan.