Hari ini, kita melanjutkan belajar tentang pendekatan manajemen risiko yang bijak dalam trading. Pada bagian ini, kita akan membahas strategi netral yang membantu para trader tetap tenang dan seimbang bahkan di pasar yang volatil. Selain itu, kami akan memperkenalkan Anda pada Wheel Strategy, pendekatan yang terstruktur dan populer yang membantu para trader mencapai hasil yang konsisten sambil mengelola risiko secara efisien.
Apa itu Strategi Netral?
Berbeda dengan strategi arah (di mana kita berspekulasi pada kenaikan atau penurunan harga), pendekatan netral menghasilkan profit ketika harga tetap berada dalam rentang tertentu. Tujuannya adalah untuk mendapatkan profit dari penurunan volatilitas (IV), atau dari time decay atau peluruhan waktu (Theta). Ada banyak strategi netral yang berbeda. Hari ini, kita akan melihat yang lebih sederhana:
- Iron Butterfly
- Iron Condor
- Long Put Butterfly
- Long Call Butterfly
1. Iron Butterfly
Ini adalah strategi yang menggabungkan penjualan Call dan Put dengan strike yang sama, serta pembelian option pelindung di luar strike tersebut. Cocok jika Anda memperkirakan pasar yang tenang dan minim pergerakan.
Konstruksi:
- Jual 1 Call ATM
- Jual 1 Put ATM
- Beli 1 Call OTM (di atas strike)
- Beli 1 Put OTM (di bawah strike)
Hasil:
- Profit maksimum – ketika harga pada saat kedaluwarsa tetap dekat dengan strike tengah.
- Kerugian maksimum – terbatas jika harga menembus secara tajam ke atas atau ke bawah.
Contoh:
SPY trading di $500.
- Jual Call dengan strike 500
- Jual Put dengan strike 500
- Beli Call dengan strike 510
- Beli Put dengan strike 490
Hasil:
- Jika SPY tetap dekat dengan $500 – Anda akan menerima premi.
- Jika bergerak di luar $490 atau $510 – kerugian dibatasi.
2. Iron Condor
Mirip dengan Iron Butterfly, tetapi strike bagian dalam tidak sejajar, yang berarti “bodi” lebih lebar. Anda akan mendapatkan profit jika harga tetap berada dalam rentang antara strike jual. Keuntungan: risiko lebih rendah daripada butterfly karena rentang profit yang lebih luas.
Konstruksi:
- Jual Call OTM
- Beli Call OTM yang lebih jauh
- Jual Put OTM
- Beli Put OTM yang lebih jauh
Contoh:
SPY trading di $500.
- Jual Call dengan strike 510
- Beli Call dengan strike 515
- Jual Put dengan strike 490
- Beli Put dengan strike 485
Hasil:
- Profit jika SPY tetap berada di antara $490 dan $510.
- Kerugian – di luar $485 atau $515.
3. Long Call Butterfly
Ide di balik ini adalah untuk mendapatkan profit jika Anda memperkirakan harga akan berubah sedikit, tetapi tidak terlalu banyak.
Konstruksi:
- Buy 1 Call yang lebih rendah
- Jual 2 Call tengah
- Beli 1 Call yang lebih tinggi
Hasil:
Risiko kecil, potensi profit kecil. Hasil terbaik adalah jika harga pada saat kedaluwarsa mendekati strike tengah.
Contoh:
TSLA trading di $250
- Beli Call dengan strike 240
- Jual 2 Call dengan strike 250
- Beli Call dengan strike 260
Hasil:
Jika harga berakhir mendekati $250 – profit maksimum.
4. Long Put Butterfly
Serupa, tetapi dengan option Put. Digunakan ketika Anda memperkirakan penurunan ringan, tetapi bukan penurunan drastis.
Konstruksi:
- Beli 1 Put dengan strike yang lebih tinggi
- Jual 2 Put dengan strike tengah
- Beli 1 Put dengan strike yang lebih rendah
Dalam kasus strategi netral yang dijelaskan di atas, penurunan volatilitas akan memperluas zona profit, dan peningkatan volatilitas akan mempersempit rentang profit. Waktu membantu ketika posisi menguntungkan dan merugikan ketika tidak.
5. Wheel Strategy
Ini adalah strategi yang disukai oleh para investor jangka panjang. Sederhana, dapat diulang, dan bisa berfungsi selama tahunan. Ide: untuk menghasilkan pendapatan dengan memiliki saham dan menjual option di sekitarnya.
Bagaimana Cara Kerjanya?
Langkah 1: Jual Put
- Pilih saham yang tidak masalah bagi Anda untuk dimiliki.
- Jual Put dengan Jaminan Tunai (misalnya, dengan harga strike di bawah harga pasar saat ini).
- Jika harga saham tetap di atas strike Anda – Anda tetap memiliki premi. Jika harga turun, lanjutkan ke Langkah 2.
Langkah 2: Anda Ditugaskan (Anda Menerima Saham)
Jika harga saham turun di bawah strike Anda pada saat kedaluwarsa, Anda akan ditugaskan, yang berarti Anda membeli 100 saham (per kontrak) pada harga strike. Sekarang Anda memiliki sahamnya. Langkah selanjutnya adalah menjual Covered Call terhadapnya.
Langkah 3: Jual Call
- Jual option Call dengan harga strike sedikit di atas harga saham Anda saat ini.
- Anda menerima premi baru untuk penjualan tersebut.
- Jika saham tetap di bawah strike – Anda tetap memiliki saham dan premi. Jika saham naik di atas strike – saham Anda ditugaskan, dan Anda menjualnya pada harga strike, sehingga mengunci keuntungan modal dan premi option Anda.
Langkah 4: Mulai Siklusnya Kembali
Jual Put → Ditugaskan → Jual Covered Call. Itu mengapa strategi ini disebut Wheel – strategi ini terus berputar.
Contoh siklus Full Wheel
Langkah 1: Jual Put
Saham XYZ = $100.
Anda menjual 1 kontrak Put (1 kontrak option = 100 saham) dengan strike $95 seharga premi $2, yang kedaluwarsa dalam 30 hari.
- Jika saham tetap di atas $95 hingga kedaluwarsa, Anda akan memiliki premi penuh sebesar $200 ($2 × 100).
- Anda juga bisa menutup posisi sebelum kedaluwarsa (dalam hal ini, premi yang Anda peroleh akan lebih kecil). Setelah menerima premi, Anda bisa menjual Put lain dengan strike dan premi baru.
Langkah 2: Jika Anda Ditugaskan
Jika harga saham turun menjadi $94 pada saat kedaluwarsa, Anda akan ditugaskan dan pada akhirnya membeli 100 saham seharga $95.
Langkah 3: Jual Call
Sekarang Anda menjual Call dengan strike $100 seharga premi $2.
- Jika harga saham tetap di bawah $100 pada saat kedaluwarsa, Anda tetap memiliki 100 saham dan premi tambahan sebesar $200.
- Jika saham naik di atas $100, saham Anda akan ditarik kembali dengan harga $100.
Total profit Anda dalam hal ini:
- $5 per saham, (selisih antara $95 dan $100) – total profit $500
- + total premi $4 ($2 dari Put + $2 dari Call) – profit tambahan $400
Langkah 4: Jual Put Lain dan Mulai Kembali
Sekarang Anda kembali ke posisi tunai, bersiap untuk menjual Put lain dan memulai siklus kembali.
Ingat:
- Penugasan Put – Anda sekarang memiliki saham. Jangan panik. Lanjutkan ke Langkah 3 dan mulai jual Covered Call.
- Penugasan Call – Saham Anda dijual, tetapi Anda telah mengunci profit. Anda kembali ke posisi tunai, siap untuk memulai siklus Wheel berikutnya.
Tip Akhir untuk Wheel Strategy:
- Strategi Wheel bekerja paling baik dengan perusahaan yang stabil dan likuid (AAPL, NVDA, MSFT, KO, XOM, etc.).
- Selalu sediakan dana di akun Anda untuk menutupi Put (Jaminan Tunai).
- Jangan mengejar premi maksimum, pilih strike di mana Anda benar-benar tidak keberatan membeli sahamnya.
- Jika IV tinggi, saat yang tepat untuk memulai.
